本章接上回分析。
上雪发现巴菲特在他很早期的投资生涯中,就已经表现出了重仓持有自己看中的股票这个偏好。
比如巴菲特的老师格雷厄姆喜欢捡烟蒂,但是格雷厄姆也怕捡烟蒂中捡到雷,于是每一笔投资其实金额都不大,尽可能分散,巴菲特觉得这样没必要,他觉得与其研究那么多公司每一个公司都只敢买一点,那人生还有什么乐趣?
所以他只研究少数公司,看好了,就重仓持有。
再比如格雷厄姆喜欢做的稳赚不赔的套利投资巴菲特也看不上。
有年美国可可豆的价格飞涨,然后某家公司想出售大量的可可豆套现,换取公司A的股权。
这个是一个很好的套利机会。wWω.㈤八一㈥0.CòΜ
格雷厄姆只需要在市场上先买入公司A的股票,然后用股票去换可可豆,在这笔交换中,格雷厄姆设定了一个每股2美元的利润空间。
当然,为了防止可可豆买过来以后未来价格下跌,格雷厄姆还在期货市场上卖出了可可豆期货,锁定了收益。
这么一买一卖,格雷厄姆可以每股确定性地赚走一美元。
巴菲特当然也知道这么玩可以赚确定性的钱,但他又觉得钱太少了没意思,他有更高明的策略。
巴菲特认为,既然市场上可可豆的价格在飞涨,公司A拿股票换了可可豆以后,未来的市场价值肯定更高,卖出可可豆获得的利润肯定更多,或者说会有更多人等可可豆价格上涨后再卖掉公司A的股票,所以公司A的股票在未来一定也是往上涨的,况且以后管理层回收股票,市场上流通总股本少了,股东权益也是增加的。
巴菲特想到这里决定不套利了,因为太low了,他决定直接跟公司A的管理层抢股票,各种重仓狂买,当然,巴菲特也怕未来可可豆的价格会突然下跌,所以他也在期货市场上做期货来保护自己。
如果安格雷厄姆的计划,巴菲特原本只能赚444美元,但现在他赚了13000美元,接近3倍。
这两个例子其实都说明了巴菲特青出于蓝而胜于蓝。
其实巴菲特并不是不屑赚格雷厄姆那种确定性的钱,只不过是他自己的水平已经高到即使放开手脚去赚大钱,也依旧很确定。
巴菲特小时候喜欢去赌马,赌得多了就悟出了很多心得。
比如他知道赌马其实就是利用人们的贪婪心里,赢了还想赢,输了想回本,不把钱都赔光是不会离场的。
比如巴菲特长期观察马场里的马,对于每匹马赢过多少场比赛,胜率如何了如指掌,可以说从那个时候开始,巴菲特就已经很关注胜率这个指标了。
如果他判断一向投资胜率非常大,那么他就会下重注。
也只有敢于在市场里对于好的公司下重注,我们才有可能跑赢指数。
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